Pembagian dividen merupakan salah satu daya tarik bagi pemegang saham untuk
melakukan investasi pada suatu perusahaan, sehingga perusahaan harus dapat membuat
kebijakan yang tepat terkait keputusan pembayaran dividen. Pembagian dividen dapat
mencerminkan bahwa perusahaan memiliki kondisi keuangan yang baik dan memperhatikan
kepentingan pemegang sahamnya. Dengan demikian, peningkatan maupun penurunan
pembayaran dividen perusahaan dapat memengaruhi tingkat kepercayaan pemegang saham
terhadap kinerja perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh return on
equity, debt to equity ratio dan free cash flow terhadap kebijakan dividen baik secara parsial
dan simultan. Objek penelitian ini adalah perusahaan sub sektor barang konsumen primer
makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2019-2021.
Metode penelitian yang digunakan adalah kuantitatif dengan pengumpulan data yang
dilakukan menggunakan data sekunder dari laporan keuangan perusahaan. Sampel penelitian
ini adalah 10 perusahaan yang dipilih dengan teknik penentuan sampel yaitu purposive
sampling. Metode analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda dengan
menggunakan IBM SPSS versi 25. Variabel penelitian yang digunakan dalam penelitian ini
terdiri dari variabel bebas dan variabel terikat. Variabel bebas adalah return on equity (ROE),
debt to equity ratio (DER) dan free cash flow (FCF). Variabel terikat adalah kebijakan
dividen yang dihitung menggunakan dividend payout ratio (DPR). Berdasarkan hasil
penelitian, free cash flow berpengaruh secara parsial terhadap kebijakan dividen. Sedangkan
return on equity dan debt to equity ratio tidak berpengaruh secara parsial terhadap kebijakan
dividen. Selain itu, return on equity, debt to equity ratio dan free cash flow berpengaruh
secara simultan terhadap kebijakan dividen. Penelitian ini memiliki nilai adjusted R2 sebesar
18,2%. Ini menunjukkan variasi dari variabel kebijakan dividen pada penelitian ini dapat
dijelaskan oleh variabel bebas return on equity, debt to equity ratio, dan free cash flow.